2022年，如何在一个房地产信用风险已经爆发，经济下行趋势基本确立的局势下，稳定一个已经非常不稳定的经济系统，对中国来说也是一个较大的难题。首先，单纯的货币政策是否还那么有效，已经值得怀疑。尤其是在通胀压力仍然较大、利率中枢已经较低的情况下，整个货币政策的空间也就在20个bp（加权LPR），2.5万亿左右的基础货币量（降准1—2次加MLF以及可能重新启用的PSL），至于派生多少真正起到稳增长作用的广义货币及支持扩张多少社融，则要看房地产与基建政策的“纠偏”程度，大概率不会超过5万亿，除非其他政策放松或推出能创造更多的信贷需求。对应的GDP增长贡献可能就在0.8%左右。#展望2022#
