雷军和贾跃亭，本是同根生，两个人创业都是开启对赌模式。
贾跃亭赌的是视频行业能整体好转，带动乐视生态成为新物种，结果成了“下个星期回来”。
雷军赌的是高溢价融资和上市，最后让优先股股东先跑，自己低估值套现也是大赚。这回，雷军赌赢了，因为“郭嘉队”在境外以包圆的形式成为小米的基石投资者。一旦这个确认，雷军就可以实现胜利大逃亡。
AI智科技认为，雷军将来会学刘强东：过去所有吹过的牛都一一实现。
小米估值到底是多少？
2000亿美元、1000亿美元、900亿美元、800亿美元、700亿美元、600亿美元，国际投行的说法是400亿美元以下找合理定价。
从来没有一家公司IPO价格，有过这么大的争议。
这个估值真的很难，其实不难。就看站在哪个角度。从基石投资者来看，按照600亿美元的估值，外资全部出局，那么这个估值一定是高的。
再从行业角度来分析，既然小米收入70%靠手机，苹果也差不多，那么苹果就是小米估值的参照物。目前，苹果15倍市盈率，那么小米的市盈率应该是7倍或者更低。按照600亿美元估值，小米市盈率大约为60倍，这不是高了，是高得离谱。
回到现实中，消费者是愿意花50元买小米8，还是愿意花15元买iphone 8？答案放在哪里，用膝盖都可以想出来。
小米估值，按照市场来定一定都不难。但碰到了不拿钱当钱的“郭嘉队”，一切都不好说。
小米商业模式到底是什么？
小米商业模式是什么？雷军最新说法是，腾讯、阿里巴巴是老互联网，小米是新物种。
新物种，出自贾跃亭之口。
你再慌乱，也不能学贾跃亭。一是，贾跃亭信用暂时破产；二是，贾跃亭新物种的梦没有实现。
小米商业模式是啥？数据不会说谎。从近3年来看，小米2015年、2016年及2017年，智能手机部分分别贡献其总收入的80.4%、71.3%及70.3%。
2015年、2016年及2017年，IoT与生活消费产品分别贡献小米总收入的13.0%，18.1%，20.5%。
2015年、2016年及2017年，互联网服务分部分别贡献小米总收入的4.9%、9.6%及8.6%。
从数字角度看，手机无疑在将来几年都会是小米最重要的业务。IoT和互联网增速已经放缓或者下滑。所以，小米要完成新物种的转变，应该是要寻找新的商业模式。
从历史维度看，小米曾经还号称自己是中国第三大电商。从现在来看，这个明显是说谎，因为在招股书中的铁人三项：硬件、互联网和新零售，没有任何数据来标准自己的电商GMV是多少？苏宁2017年线上平台实体商品交易规模为1266.96 亿。
雷军会不会成为贾跃亭？
小米CEO雷军现在玩的局，跟乐视网CEO贾跃亭玩得没有什么本质差别，两者都是再赌。
贾跃亭赌的是，乐视网先包装业绩上市，通过空间换时间，实现真正盈利，然后将乐视盈利去反补手机、电视、体育等。
只可惜，发展了10年的视频行业到2016年，全行业没有一家盈利的公司，最后贾跃亭“破产”。
雷军赌的更大：1、赌高溢价融资估值，最终可以去资本市场套现。
根据媒体报道，小米跟前六轮融资优先股股东有对赌协议——如果公司在2019年12月23日前没有完成“合格上市”，则需要赎回；如果能够“合格上市”，也要求“公司上市时估值达到一定水平”。 小米最新一轮融资10亿美元时估值是460亿美元，最后一轮PE投资者有退出诉求。
最后一轮融资，埋下今天的这个局。当时投资机构肯定是不看好小米那么高的估值，所以才有公司上市时估值达到一定水平，否则，小米当时融资会被抢。
雷军的命好，到香港去上市，基石投资者中银资管、农银资管、工银资管、建银资管、交银资管、光大资管、保利和上海城投全包圆。只要上了市，那么前期不看好小米，以优先股形式给小米钱的机构能套现离场。
套路决定命运！雷军不会成为贾跃亭！
