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Sono Group冲向纳斯达克 太阳能汽车梦估值几何?

美股研究社 2021-11-17 15:30 发文

内燃机汽车已成历史,电动汽车迎来现实,太阳能汽车会是未来么?

2021年10月22日,总部位于德国的太阳能汽车开发商Sono Group周五向美国证券交易委员会提交了IPO申请,计划在纳斯达克上市,股票代码为 SEV,已通过首次公开募股筹集至多 1亿美元,此次上市也是为其首款车型筹集生产资金。

Sono Group 在寻求超过10亿美元的估值。Berenberg 和 Craig-Hallum Capital Group 是此次交易的联合账簿管理人。Sono的主打汽车还在打造中,但已收获了上万辆订单,未出先火背后,Sono Group有何吸引力?

90后技术爱好者的光能梦 太阳能技术是最大创新

Sono公司于2016年在德国慕尼黑的一个小车库里诞生,由Jona 、Laurin与 Navina三个学生作为朋友和技术爱好者联合创办。目前,Navina已和平退出该公司,管理层由联合创始人兼联合首席执行官 Laurin和 Jona领导,二人均为90后。

Sono Group冲向纳斯达克 太阳能汽车梦估值几何?

Sono试图将太阳能技术商业化,使命为“让每辆车都能从太阳能中受益”。现今,Sono公司有全职员工230人,是太阳能电动汽车领域的先驱和技术领导者。

Sono公司包括两大支柱业务。第一,打造太阳能电动汽车 (SEV)—Sion,并开发数字服务;第二,向其他制造商销售其完全集成的太阳能技术。也就是说,Sono通过未来销售其 Sion 乘用车以及将其技术许可给其他汽车制造商来实现技术商业化。

成立至今,Sono 已从包括 eVentures TNS GmbH 和 Felunic KG 在内的投资者那里获得了至少 9300 万美元的股权投资。

Sono目前正在开发一款名为Sion的车型,这是一款基于智能空间利用概念的家用车,有基于全球统一轻型车辆测试程序 (WLTP) 标准的电池续航里程,续航里程可达305公里,可通过太阳能或传统电源插座进行充电。

太阳能创新技术是Sion的主要优势,该技术使其能够将太阳能电池板集成到 Sion 的车身中,优化阳光捕获,从太阳中获取能量并将其存储在 Sion 的车载电池中,同时软件能将Sion不同部分的太阳能发电量可视化。Sono在技术开发上投入了大量资源,并持有多项与将纳入 Sion 的技术创新相关的专利,例如太阳能模块技术和通风系统。

Sion电动汽车目前并未量产,Sono公司目前暂无收入,只有亏损。值得一提的是,随着Sion商业化的推动,Sono的亏损情况正在加剧,2021年上半年,Sono亏损2570 万欧元,较2020 年同期的980 万欧元,亏损扩大162%。 2020 全年度,Sono亏损 5600 万欧元。

Sono Group冲向纳斯达克 太阳能汽车梦估值几何?

为了减低成本,减少资本支出。Sono设想打造单一变体的车辆,采用第三方生产,并采取了企业对消费者的直接分销的模式。这也意味着,所有的Sion将拥有相近的外观和相同的车辆功能,并依赖现有的现成的汽车供应商。

截至 2021 年 11 月 5 日,Sono获得了1.6万份缴纳了预订款项的Sion订单,客户的总净现金流入 4080 万欧元,高于截至 2021 年 6 月 30 日的净现金流入总额3790 万欧元。这些订单对应净销售额约为 3.4 亿欧元。Sono打算在 2023 年上半年开始开始交付这款太阳能电动汽车。

性价比具有优势 量产存在不确定性

根据彭博新能源财经的数据,电池电动汽车和插电式混合动力汽车的全球总市场份额预计将从 2020 年的 4% 增加到 2030 年的 34%—58%。到2040年,纯电动汽车和插电式混合动力汽车的市场份额将增加到 70% 到 100%。这意味着电动汽车市场的巨大增长空间。

目前,Sion在德国市场的起售价为2.39万欧元,约合人民币17.29万元,是为一款较具性价比的纯电车型。

尽管Sono手握多项专利,性价比优势,商业化之路却困难重重。

其一,Sono开发车辆的能力还未经证实,且Sono的产品线单一。在初期,Sono将主要依赖单一的汽车模型Sion,很难有资金支持开发其他车型,未来的盈利能力将在很大程度上取决于 Sion 的商业成功和市场接受度。

为了扩展业务,Sono正在开发一个“单一基础”车辆平台,以期为未来车型提供可扩展性和可用性。Sono打算在 Sion 中使用模块化系统,包括动力总成、底盘、热单元和某些电子设备。这些模块化系统也可用于其他类型的汽车,无需任何修改或仅进行少量修改。利用这个平台和这些系统,Sono打算在各个细分市场推出多种新车型,包括货车和跨界乘用车。

此外,Sono也打算生产和销售某些选定的太阳能组件,或将其的专利许可给第三方(如公共汽车、卡车、露营车、火车、船只等)或寻求通过向第三方提供工程服务来产生服务收入,

其二,Sono是一家初创公司,自2016 年成立以来,Sono已录得 1.088 亿欧元的亏损,并预计未来将继续亏损,这导致Sono将继续依赖大量外部融资,对其持续经营的能力有较大的考验。

Sono的主打车型Sion仍处于预生产阶段,在商业化之前,Sono不会从中产生任何收入,还需继续投入商业化准备相关的费用,增加以建立品牌为目标的销售和营销活动,以及扩大基础设施和人员以支持其增长。

可以说,Sono未来实现盈利的能力不仅取决于其完成 Sion 开发和成功商业化的能力,还取决于Sono控制开支和资本支出以及有效管理成本的能力。

其三,生产依赖也让Sono的发展具有不确定性,Sono目前的生产预计将外包给瑞典特罗尔海坦的 National Electric Vehicle Sweden (NEVS)。NEVS 是一家成立于 2012 年的汽车工程和制造公司,继承了萨博的部分企业资产。2020年,NEVS被恒大新能源汽车集团,而恒大最近的流动性挑战可能会对 NEVS 产生负面影响,从而影响Sion的生产。

最后,汽车市场竞争非常激烈,Sono并不是唯一一家寻求开发和提供太阳能汽车的公司。Sono的太阳能模块技术提供了部分竞争优势,并与其他因素一起,使其能够以相对较低的入门价格提供由太阳能驱动的电动汽车。

然而,众多竞争对手目前也在试验太阳能充电技术,除了新兴初创企业光年,还有拥有成熟品牌和更多财务资源的制造商,如特斯拉、丰田。据悉,特斯拉正在打造太阳能皮卡CyberTruck,丰田也为其开发的 bZ4X电动 SUV设计了太阳能车顶。

结语

由于汽车制造业务成本较高,Sono 缺乏大规模生产能力,Sono 将很难与其他汽车制造商竞争。此外,Sono 的产品单一性也局限了其发展。然而,Sono 的太阳能技术是一种竞争优势,这或将是电动汽车发展的下一步。

文|美股研究社

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