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英特尔公司(INTC)2020年第三季度收益通话记录

美股研究社 2020-10-23 16:58 发文

文章基于谷歌翻译,与原文或许存在差异,仅供阅读者参考。

日期为2020年10月22日的英特尔公司(NASDAQ:INTC)2020年第三季度收益电话

企业参与者:

特雷·坎贝尔 - 财务副总裁和董事投资者关系

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

分析师:

蒂莫西·阿库里 (Timothy Arcuri) — 瑞银(UBS)—分析家

Harlan Sur  — 摩根大通—分析师

布兰妮·柯蒂斯 (Blayne Curtis) — 巴克莱—分析师

约翰·皮策 (John Pitzer) - 瑞士信贷(Credit Suisse)-分析师

乔·摩尔 - 摩根士丹利-分析师

Tristan Gerra  — 贝尔德—分析师

皮埃尔·费拉居 - 新街研究-分析师

克里斯·丹尼 (Chris Danely) - 花旗(Citi)-分析员

介绍:

操作员

女士们,先生们:感谢您的支持,并欢迎您参加2020年第三季度英特尔公司收益大会。[操作员说明]

我现在想将会议移交给您的主持人,投资者关系总监Trey Campbell。先生,请继续。

特雷·坎贝尔 - 财务副总裁和董事投资者关系

谢谢运营商,欢迎大家参加英特尔第三季度收益电话会议。到现在为止,您应该已经收到了我们的收益发布和收益介绍的副本。如果您没有收到这两个文件,请访问我们的投资者网站intc.com。对于在线加入我们的人们,也可以在网络广播窗口中获取收入报告。

今天,我们的首席执行官Bob Swan和我们的首席财务官George Davis也加入了我的行列。稍后,我们将听到他们的简短讲话,然后是问答环节。

在开始之前,请允许我提醒大家,今天的讨论包含基于我们目前所看到的环境的前瞻性声明,因此确实包含风险和不确定性。请参阅我们的新闻稿,以获取可能导致实际结果产生重大差异的特定风险因素的更多信息。简短提醒您,本季度我们提供了GAAP和非GAAP财务指标。今天,当我们描述合并结果时,我们将谈到非GAAP财务指标。intc.com上提供的收益显示和收益发布包括完整的GAAP和非GAAP对帐。

这样,我就交给鲍勃。

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

谢谢,特雷,谢谢大家加入我们的电话。尽管受COVID驱动的不利因素影响了我们大部分业务,但我们仍实现了稳定的第三季度收入和利润率。在强劲的笔记本电脑需求和持续的云增长的带动下,我们创造了183亿美元的收入,实现了1.11美元的每股收益。我们超出了最高预期1.33亿美元,超出了预期0.01美元。在如此艰巨的条件下,我为员工的表现感到无比自豪。我们的团队表现出了极大的毅力,并且确实团结一致,成为一个为客户提供服务的英特尔公司。

在过去的两年中,我们一直专注于三个关键优先事项,改善执行力以增强我们的核心业务,扩大业务范围以加速公司的发展,并继续深思熟虑地部署您的资金。

让我讨论我们第三季度的进展。首先,改善执行力以加强我们的核心业务。本季度,我们发布了具有英特尔Iris Xe图形的第11代Intel Core处理器,代号为Tiger Lake。这是轻薄笔记本电脑的全球最佳处理器。在现实世界中,工作负载与竞争产品相比,Tiger Lake的内容创建速度提高了2.7倍,办公效率提高了20%,游戏和流媒体传输速度提高了2倍以上。我很高兴地宣布,我们现在预计到今年年底将有100种基于Tiger Lake的设计投入市场,是我们4月份提供的预期的两倍。Tiger Lake是我们可以通过六大技术创新支柱,对CPU,图形,AI和软件的突破性架构改进,可以为客户提供产品领先地位的杰出典范。

伴随虎湖的发布,我们还更新了主品牌,并推出了新的平台品牌Evo。Evo设计基于第11代Core,以优质的音频和视频连接支持最时尚的轻薄外形。每个Evo笔记本电脑均经过验证,可提供一致的响应能力,出色的实际电池寿命,即时唤醒和快速充电。我们预计,到今年年底,我们的客户将有40款Evo设计投入市场。

转向我们的数据中心业务。我们和客户对即将推出的第三代Xeon可扩展产品Ice Lake感到兴奋。我们的目标是在第四季度末进行资格认证,并在第一季度后不久实现销量增长。最近,Oracle宣布他们计划在Oracle Cloud Infrastructure中利用Ice Lake的计算性能来实现下一代基于云的高性能计算实例。与现有X7 Generation实例相比,第三代Intel Xeon可扩展处理器与Oracle新型X9 Generation实例的其他改进的结合可以在某些工作负载上实现高达30%的性能提升。

CPU是我们业务的基础,但我们还将在我们的产品组合中添加一系列其他处理引擎或XP。我们在图形方面取得了长足的进步。现在,我们正在将图形架构的性能从集成级扩展到离散级。我们的第一个独立GPU DG1现在已经发货,并将在第四季度晚些时候在多个OEM的系统中使用。

我们还为客户端DG2启用了下一代GPU。该产品基于我们的Xe高性能游戏架构,将我们的独立显卡功能带入了发烧友细分市场。除了CPU和GPU之外,我们的客户还告诉我们,他们想要各种各样的AI解决方案,以适应从智能边缘到数据中心的各种功率水平和性能需求。

为了满足AI工作负载的最大需求,我们的客户正在寻找可利用基于标准编程环境的专用XPU。考虑到这一点,我们大约在一年前收购了Habana Labs。我们已经将Habana与我们的平台功能集成在一起,并添加了软件资源,以便我们可以为数据中心市场的性能层提供改变游戏规则的功能。Habana的推理卡现已批量生产并运送给客户。而且,Habana的培训卡上的几家主要云服务提供商也提供了概念证明。

除了我们在SuperFin的架构改进和流程改进之外,我们还提高了包装技术。几周前,美国国防部授予我们其最新的异构异构原型计划(SHIP)的第二阶段。SHIP计划使美国政府能够访问英特尔在亚利桑那州和俄勒冈州的最先进的半导体封装功能,并利用英特尔每年数百亿美元的研发和制造投资所创建的功能。

软件是产品领导力的另一个重要支柱,这就是为什么我们有超过15,000名软件工程师在从BIOS到应用程序优化的整个堆栈中工作的原因。例如,我们有专门的软件专家,他们使用我们的硬件功能来优化关键工作负载。通过这些努力,我们将顶级数据中心工作负载的性能提高了,例如用于AVX-512对抗COVID-19的NAMD分子动态仿真代码性能提高了1.8倍,使用BERT模型的自然语言处理性能提高了6.8倍。软件优化。此外,作为XPU转换的一部分,我们一直与生态系统在开放标准oneAPI方面紧密合作。

借助oneAPI,我们正在创建一个开放的统一软件体系结构,该体系结构可以支持客户需求的各种XPU。我们在开发人员方面取得了长足的进步,并在第三季度发布了oneAPI Spec 1.0,并有望在今年第四季度发布oneAPI软件的黄金版本。

第二,我们专注于扩大业务范围以加速增长。我们正在积极执行多样化的增长战略,现在有数以十亿计的企业在数据,人工智能的兴起,5G网络转型和智能自主优势的推动下发展。我们通过将公司定位为在历史上最大的市场机会中增加份额来建立这些业务,在这个世界上,一切都越来越像一台计算机。我们的抱负更大,要实现这些抱负,我们必须在客户的成功中扮演更大的角色。

这是最近的一些例子。我们在2018年创建了OpenVINO,因此开发人员可以通过深度学习推理和从EDGE部署到云的解决方案来快速加速应用程序。第三季度,我们的OpenVINO下载率是去年峰值的两倍多。现在我们已经看到,与上年同期相比,我们与OpenVINO相关的边缘设计在今年上半年的获胜规模超过了五倍。

而且我们才刚刚开始意识到5G创造的机会。随着通信服务提供商不断发展其网络以支持未来5G网络的推出,他们越来越多地采用软件定义的虚拟化基础架构。本季度,Verizon利用了英特尔的至强,FPGA,以太网卡和FlexRAN软件参考架构等广泛的产品组合,以及我们在虚拟化方面的多年经验,成功完成了全球首个完全虚拟化的端到端5G数据会话。我们继续在Mobileye业务中看到出色的客户动力。到目前为止,我们现在已经赢得了29项新设计,赢得了超过2600万个终生产品。

在上个季度与福特合作取得里程碑式的设计胜利之后,我们宣布了与吉利,AHG和WILLER的合作。中国最大的私营汽车制造商吉利汽车集团(Geely Automotive Group)于2021年下半年推出了具有Mobileye SuperVision环视技术的新型电动汽车,从而实现了免提ADAS解决方案。我们通过两个重要的合作伙伴关系扩大了"服务即服务"合作网络。第一个是来自阿联酋的Al Habtoor Group。其次是日本WILLER,以推动自动驾驶汽车和移动即服务的部署。随着第三季度全球汽车产量的提高,Mobileye也是我们IOTG业务中第一个恢复到COVID之前水平的公司。

最后,我们始终谨记我们在精心配置您的资金方面所扮演的角色。本周我们签署了一项协议,以90亿美元的价格将SK Hynix的NAND存储器业务出售。我们相信这是一次奇妙的双赢交易,使我们能够将精力和投资集中在差异化技术上,从而在我们的客户成功中扮演更大的角色,并为股东带来丰厚的回报。

同时,SK Hynix可以更大规模地利用我们NAND技术的成功,并发展内存生态系统,以使我们的数据中心客户,合作伙伴和员工受益。我们将保留Optane技术,并打算继续投资,开发和扩展Optane业务。我们还大大改善了为客户的供应。到2020年,我们的产能已增加了25%以上,目前拥有3个大批量生产的晶圆厂,可生产10纳米产品以满足客户的需求。

本季度初,我们还签署了加速股票回购协议,以回购100亿美元的股票。这次回购之后,我们将在2019年10月做出的200亿美元回购承诺中完成约176亿美元。我们的资产负债表非常强大。即使宏观经济不确定性持续存在,我们对我们的长期战略以及随着业务增长所创造的价值也充满信心。

最后,让我分享一些有关我们用来为客户提供最大价值的指导原则的想法。我们的首要任务是提供可预测的领导力产品节奏。几年前,我们决定通过差异化的高级封装实现从架构到芯片分解的转变,将是采用我们和生态系统可以提供的最佳技术的有效工具。我们还意识到,兑现这一诺言意味着以不同的方式参与生态系统,将设备和EDA供应商以及第三方代工厂视为供应商,而不是我们可以学习并可以帮助我们解决客户问题的战略合作伙伴。

现在,我们在生产还是购买还是为他人制造方面有了更大的灵活性。我们将来的许多产品都不再被描述为在内部或外部制造,或者被描述为大芯或小芯产品。这些产品将利用混合架构方法以及在英特尔内部和外部部署的IP范围的优势。也就是说,我们曾经并且确实从内部制造中获得了巨大收益。我们称其为IDM的优势,因为它为我们提供了诱人的经济效益,设计和工艺技术开发的共同优化以及供应保证。因此,随着我们更广泛地参与生态系统建设,我们希望在与战略合作伙伴合作时保留IDM的一些优势,如进度,绩效和供应。

最后,我想重申我们打算继续投资于领先的工艺技术开发,以将未来的工艺节点和先进的包装功能推向市场。这是为我们的产品创造未来差异化的强大力量,并为我们的业务提供了巨大的选择价值。

在展望未来几年的产品时,我对即将推出的产品感到兴奋。现在,我们正在对2021年客户CPU Alder Lake进行采样。我们将在第四季度晚些时候对2021年数据中心CPU Sapphire Rapids进行采样。两者都将通过我们的六个创新支柱(包括增强的SuperFin技术)提供强大的功能。我们在2022年将拥有另一个强大的产品阵容,我对领导我们的2023产品将以英特尔7纳米工艺或外部代工厂工艺或两者结合提供的领导能力越来越有信心。我期待在1月的电话会议中提供进一步的更新。

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

谢谢,鲍勃,大家下午好。尽管加剧了与COVID相关的需求影响,尤其是在我们的数据中心,企业和政府部门,但我们仍然超出了收入和EPS指导,实现了创纪录的笔记本销售,并且云计算和通讯服务提供商数据中心领域持续增长。

收入为183亿美元,同比下降4%,比指南高约1亿美元。以数据为中心的收入为85亿美元,同比下降10%,这是由于DCG,企业和政府部门以及IOTG和NSG中COVID相关的弱点。以个人电脑为中心的收入为98亿美元,同比增长1%,这归因于消费和教育领域笔记本电脑的强劲需求以及供应的增加。该季度的毛利率为55%,比预期低2个百分点,这是由于数据中心平均售价下降的原因是,数据中心的平均售价受到企业和政府向云的混合转移的推动,以及由于消费者和教育PC需求增加而导致的PC客户平均售价降低。营业利润率为29%,比我们的预期下降了1个百分点。第三季度每股收益为1.11美元,

在第三季度,我们产生了82亿美元的运营现金流,并投资了37亿美元的资本支出,产生了45亿美元的自由现金流。我们向股东支付了14亿美元的股利,并启动了加速股票回购计划,总计回购了100亿美元的普通股。在2020年底达成这些协议后,作为2019年10月宣布的计划的200亿美元股票回购计划的一部分,我们将回购总计约176亿美元的股票。

我们打算完成24亿美元的余额,并在市场稳定下来时恢复到历史资本返还做法。年初至今的经营现金流为255亿美元,同比增长10%。迄今为止,自由现金流量为151亿美元,同比增长29%。

让我们继续细分第三季度的绩效。与具有挑战性的比较相比,数据中心集团的收入为59亿美元,比去年同期下降了7%。受COVID驱动的不利因素严重影响了我们的企业和政府部门,该部门在连续两个季度增长超过30%之后,同比下降了47%。

我们的云服务和通讯服务提供商部门分别同比增长15%和4%。随着5G网络解决方案的不断普及,DCG的邻接度增长了34%。由于网络SoC数量增加以及企业和政府销量下降,平台单位增长了4%,ASP下降了15%。

由于企业和政府的疲软以及隔离服务器产品上10纳米5G基站SoC的增加和PRQ前的准备金增加,营业利润率为32%,同比下降了17个百分点。由于IOTG,NSG和PSG业务的下降,我们其他以数据为中心的业务的收入同比下降了18%。由于与COVID相关的需求持续疲软,IOTG收入和营业收入分别下降了33%和80%。随着全球汽车产量的提高,Mobileye恢复了盈利,收入同比增长2%,环比增长60%。由于销量下降,NSG收入同比下降11%,部分被平均售价提高所抵消。

该季度的营业收入为2900万美元,同比增长了5.28亿美元,这是由于平均售价提高和单位成本降低所致。由于嵌入式和通信部门的需求减弱,PSG收入同比下降了19%,但被云部门43%的增长所部分抵消。由于收入下降,营业收入下降了57%。

CCG收入为98亿美元,较上年同期增长1%,这是由于强劲的消费笔记本电脑需求抵消了台式机销量下降以及由于资产剥离导致调制解调器和家庭网关业务下降所致。由于供应量的显着增加,个人电脑销量同比增长11%,达到创纪录的笔记本电脑销量。

由于我们的消费者进入和教育领域的销量增加,平均销售价格同比下降了6%。正如鲍勃(Bob)所述,老虎湖的坡道超出了预期,到年底预计将获得100项设计大奖,高于第二季度的50项。随着供应的增加以及我们对包括Tiger Lake在内的领先产品的强劲需求,我们继续期望到年底重新获得份额。营业利润率为36%,同比下降8个百分点,这是由于与10纳米产品的增加相关的单位成本的上升。

现在转到我们的第四季度展望。我们看到第四季度有许多与第三季度相同的动态。我们认为,消费类笔记本电脑将继续受到工作的支持,并从家庭动态和不断增长的供应中学习。我们还预计,随着设计获胜势头持续以及汽车行业稳定,Mobileye将继续强劲增长。我们预计IOTG和NSG以及DCG的企业和政府部门的需求将继续疲软。

此外,我们的指南假设随着主要客户进入多个消化阶段之后,高于趋势线的增长,云细分市场的需求将会放缓。因此,我们预计总收入为174亿美元,其中以PC为中心的数字将下降至低个位数,而以数据为中心的数据将同比下降约25%。

毛利率预计将达到55%,与我们在第三季度看到的相同运营环境相比,同比下降5个点。相对于我们先前的第四季度指南,我们预计运营支出在本季度将适度下降,而英特尔投资组合的收益将达到每股0.08美元。预计第四季度每股收益约为1.10美元。我们本季度的非公认会计准则税率预计为14.5%。

在第四季度,我们宣布将NAND业务出售给SK Hynix。销售分两个阶段,总价为90亿美元。这项交易的独特结构严格来说是我们与美光长期协议中现有承诺的一个因素。在首次获得监管机构批准后,我们将获得70亿美元,并将工厂和大连工厂的资产整体转移。我们将继续运营SK Hynix的工厂,直到我们能够在2025年转移全部业务为止。

我们将从本季度开始就按GAAP目的处理待售的NAND业务。非GAAP报告将在第四季度保持不变,然后NAND将从21年第一季度生效的非GAAP报告中排除。待售待售折旧将从公告日期开始暂停。直到现有的销售成本中的存货贬值被出售为止,这种变化的好处才会显现出来,最早的收益将在21年第一季度或21年第二季度晚些时候出现。

NAND业务的资本支出将在持有待售资产中显示,并且不包括在自由现金流中。这将使我们在2020年的预计资本支出减少约3亿美元,并使我们的自由现金流增加相似的数量。我们相信此次出售是一次真正的双赢,因为SK海力士将承诺进行必要的投资以扩大该业务的规模,而英特尔将处置该非战略性资产以专注于我们未来的核心机会。

让我们进入全年。根据我们第四季度的指导,我们预计收入将比7月份的预期分别高出753亿美元和每股收益4.90美元,3亿美元和0.05美元。我们预计PC业务与TAM相比将同比增长个位数,而TAM也将同比增长至中个位数。我们预计,由于强劲的云需求,NSG增长,5G建设增加,以及以IOTG业务中COVID相关的疲软所抵消,以数据为中心的业务收入将同比增长个位数。

预计今年的毛利率将为57%,较7月份关于第三季度和第四季度以及更高的10纳米产量的混合动力的指导下降约1个点。同比增长的毛利率受10纳米产品销量增加的影响最大,部分被ASP的NAND利润率提高和退出该业务的调制解调器销量降低所部分抵消。

全年的支出预计约为191亿美元,同比下降约4亿美元。由于资产剥离和经营杠杆的改善,预计支出占收入的比例约为25%,同比下降2个百分点。营业利润率约为31.5%,同比下降1.5个百分点。

全年每股收益4.90美元,比7月份的预期高0.05美元,这是由于股票收益增加,支出减少和股票数量减少部分被COVID组合相关的毛利率下降所部分抵消。我们预计2020年的资本支出约为142亿美元至145亿美元,自由现金流约为180亿美元至185亿美元。

最后,我想与Bob一起感谢我们全球的员工,因为他们继续在最具挑战性的环境中为我们的客户提供服务。因此,在我们处理您的问题之前,我会将其转交给Bob进行其他思考。鲍勃?

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

谢谢,乔治。在我们回答您的问题之前,只介绍一下这一年的情况。2020年是我职业生涯中最具挑战性的一年,全球流行病,地缘政治紧张局势挑战着全球化和社会动荡的商业原则。尽管如此,我们希望在我们传奇的52年历史中实现最好的一年。尽管COVID已对我们的业务组合产生了重大影响,但我们仍计划使收入比我们一月份的预期增长18亿美元。

全年毛利率将比我们1月份的预期下降约2个百分点,这主要是由于基于10纳米产品的加速以及在家工作,在家学习环境中产品组合的变化。即使我们在劳动力社区和供应链中进行投资以打击COVID,我们仍然保持支出纪律,而我们做出的出售NAND业务的决定将在明年推动非GAAP毛利率增加1-2个百分点。

最后,我们谨记您的资金,并决定通过我们的ASR,增加的股息和对Intel Capital产品组合的审慎管理来增加股东价值。到2020年的9个月,我们现在预计将超过我们1月份的自由现金流指南15亿至20亿美元。

最后,我要感谢所有在艰难的环境中努力履行这些财务承诺并为客户提供支持的员工。

特雷·坎贝尔 - 财务副总裁和董事投资者关系

行。谢谢你,鲍勃。现在,按照我们的常规做法,进入问答环节,我们将要求每个参与者仅提出一个问题。接线员,请继续介绍我们的第一个呼叫者。

问题与解答:

操作员

是。我们的第一个问题来自瑞银的蒂莫西·阿库里(Timothy Arcuri)。您的线路是开放的。

蒂莫西·阿库里 (Timothy Arcuri) — 瑞银(UBS)—分析家

非常感谢。乔治,我想我想快速提高毛利率。显然,第三季度和第四季度的价格低于预期水平约400个基点。因此,第四季度没有太大的复苏。而且我当然知道企业和政府的实力较弱,但您对这些细分市场已经非常谨慎了,并且您已经为虎湖的资格预审付出了代价。因此,听起来至少已经步入正轨。第4季度的收入大约与您认为的三个月左右一样好,如果不是更好的话。

因此,我想我只是想了解一下混合如何可以解释这么低的毛利率。我想,投资者要说的是,这是竞争,有点像滑溜溜的开始。所以我想知道你们是否都可以谈论这一点。谢谢。

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

是的 你好 谢谢蒂姆。我认为您可以从许多方面总结第三季度的情况。实际上,第四季度与我将要讨论的一些变化非常相似。但是对于第三季度的两点下降来说,这确实是一个因素-事实证明这是一个与我们认为的非常不同的季度,这是入门级个人电脑市场(包括消费者和教育市场)的大量混合。因此,即使我们看到强劲的单位需求,您也可以在ASP中看到这一点。

在服务器,企业和政府领域,连续两个季度增长30%之后,同比下降了47%。如您所知,从ASP的角度来看,这对我们来说是一个非常健康的市场。因此,如果您考虑到这一点,以及我们看到数据中心内SoC增长的事实,这实际上拉低了ASP,因为它们的ASP与服务器芯片明显不同。

因此,总体而言,这确实是一个混合故事。是的,竞争–下半年竞争将加剧,但竞争水平不会像我们想象的那样。我们对这一年的状况感到满意。因此,我想说这确实是一个混合故事,与我们认为的完全不同。

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

也许只是-

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

来吧来吧 [难以理解]

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

蒂姆,我只是想说,另一种动力和我们-这影响了我们在下半年的思考,但是现在对我们10纳米产品的需求更加恶化了。

我们说将会是这样-下半年比我们年初的预期增长了20%。现在我们要说的是,与我们的想法相比,这一数字已超过30%。这是我们在第三季度推出的Tiger Lake产品的功能,真正强劲的需求,是第四季度将要上架的设计大奖的两倍,以及三个大批量制造工厂向实现越来越多的供应。我们将获得比90天以前甚至更多的10纳米产品。因此,这只是George的注释之上的附加功能。

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

是的 我想说,在第四季度,蒂姆,随着虎湖的数量进一步增加,您会看到更多的好处。因此,笔记本电脑在第四季度的贡献将超过第三季度。然后,正如我们所说,我们认为云消化开始了。因此,我们预计这会下降并给毛利率带来压力,因为我们看不到E&G会回来。如此强大的笔记本电脑可以更好地流通,就毛利率前景而言,我认为这是一个"一劳永逸"的季度。但这是一个混合的故事,也是我们认为随着混合正常化而变得健康的一个事实-毛利率变得更健康。

特雷·坎贝尔 - 财务副总裁和董事投资者关系

谢谢蒂姆。操作员?

操作员

是的先生。我们的下一个问题来自摩根大通的Harlan Sur。请问您的问题。

Harlan Sur  — 摩根大通—分析师

下午好。感谢您提出我的问题。关于毛利率的另一个问题。因此,很显然,今年积极的10纳米需求加速增长,但这正在影响降低您的毛利率的影响。您仍在脱离学习曲线。但这将是2021年毛利率的顺风车,因为更多的销量将达到10,今年您将经历早期的收益学习和更高的成本状况。团队是这样看的吗?如果是这样,我们是否应该期望团队由于更具挑战性的10纳米前移而在明年收回您今年放弃的200个基点的毛利率?

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

我们说,我们看待它的方式随着10纳米的加速而发展,因为-当它取代14纳米时,由此产生了边际影响。因此,我们认为,即使我们看到成本计划正在改善10纳米的成本结构,但团队仍在研究10纳米的良率表现,所有这些都应显示为积极的。

正如我们在2019年5月所指导的那样,在2021年仍将感受到10纳米的影响。因此,更早的提升已经在2020年改变了我们的想法。这带来了一些压力。但是现在2021年,我不会称其为顺风。我们还有其他方面的障碍,比如2021年的毛利率。

例如,我们的IOTG业务今年确实受到了损害。我们认为这开始回来,并在那里获得保证金增加。Mobileye在第三季度已经恢复了同比增长,并且-我们认为它还在进一步加速。我们认为E&G回来了。

我们有点与您通常在企业和政府中看到的情况相反,即上半年很弱,下半年很强。我们看到上半场表现非常强劲,下半场表现疲软。因此,我们认为规范化是好的。我们认为云的消化将需要一些时间,但我们预计云将在2021年恢复收购。

因此,最重要的是,我们有调制解调器出口。因此,随着我们销售的调制解调器越来越少,这实际上在增加利润。然后,当然,我们宣布了NAND退出计划,我们认为该行将给我们明年的毛利率带来1到2点的顺风。

Harlan Sur  — 摩根大通—分析师

大。谢谢。

特雷·坎贝尔 - 财务副总裁和董事投资者关系

下一个问题,操作员?

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自巴克莱的Blayne Curtis。请问您的问题?

布兰妮·柯蒂斯 (Blayne Curtis) — 巴克莱—分析师

大家好。谢谢你的问题。也许只是降低毛利率。仅看DCG的运营利润率32%,我认为这是有史以来最低的。因此,也许您可以重做一个答案,我想只是关注数据中心的毛利率,因为那是您尚未真正实现10纳米增长的领域。因此,我很好奇如何看待这种业务,然后再进行折叠。

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

是的,很明显,由于E&G的下滑,我们看到的收入低于我们的预期。正如您所看到的那样,ASP的动态下降幅度比去年同期下降了47%,这无疑对毛利率产生了影响,毛利率一直流向营业利润率。

在营业利润率方面,我们也将Habana业务添加到支出概况中。因此,随着我们在AI领域进行投资,您的支出有所增长。总体而言,我们认为随着E&G的到来和云的恢复,我们再次认为。我们应该看到DCG的利润率表现强劲。

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

但是,正如George前面提到的,与去年同期相比,您的平均售价下降了15%,但是从业务云的各个细分领域来看,增长仍然非常强劲。因此,从年初至今,云计算增长了30%。因此云性能相对较强。

随着我们在网络中扮演的角色以及边缘越来越大,我们的通讯业务确实实现了强劲的增长。但是,强劲的单位数量增长比我们的普通云和企业业务要低得多。第三,由于企业平均价格下降的趋势使得企业的下降幅度很大,这种混合效应的组合,仅是业务的混合,就推动了平均价格下降15%的最大份额。

因此,乔治注意到了混合动力,但是随着云的强劲增长(我认为E&G的现实是),请记住,在今年的前六个月中,我们已经增长了34%。因此,如果考虑到年初至今的第三季度交易量,在相当具挑战性的宏观环境中,E&G业务表现平平。

总而言之,我认为我们在第二季度进入第三季度的库存水平可能相对较高。他们在第三季度流血了很多。因此,从年初到现在,这可能与我们年初时的状况保持一致,上半年表现强劲,下半年表现疲软。

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

是的 另一种看待Harlan [Phonetic]的方式是,我们有点一年了-与正常的季节性相比,我们下半年表现强劲,上半年的营业利润率非常非常大DCG同比。我们所看到的是,正如我们预测的下半年会更弱,并且-看起来更像我们通常在上半年看到的那样。

布兰妮·柯蒂斯 (Blayne Curtis) — 巴克莱—分析师

谢谢你的颜色。

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

谢谢,布莱恩。接下来,运营商?

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自瑞士信贷的John Pitzer。请继续。

约翰·皮策 (John Pitzer) - 瑞士信贷(Credit Suisse)-分析师

是的 大家下午好。谢谢你让我问问题。鲍勃(Bob),我感谢您对7纳米的评论,以及您有能力保持7纳米决策的最大灵活性。但是在某个时间点上,您自己的产能提前期或铸造厂对产能提前期的需求迫使你们做出决定。

因此,我想知道您是否可以帮助我们了解必须做出7决定时接近的窗口,以及是否可以帮助我们了解我们应该考虑的那种情况。这是全部还是全部,还是我们在这里谈论百分比?我们应该如何考虑呢?

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

是的 谢谢,约翰。我的意思是,首先,我们针对客户端,服务器和物联网的'20,'21和'22具有非常强大的产品阵容。因此,我们对未来三年的阵容感到非常满意。不仅用于CPU,还用于AI和FPGA的GPU。因此,在接下来的三年中,我们对产品阵容感到非常满意。

因此,考虑到2023年及以后,我们正在研究当时所需的产品。而且我们正在评估我们的流程与其他第三方流程的对比。正如您可以想象的那样,基本标准在宏观层面上非常简单:时间表和时间表的可预测性,供应链的产品性能和经济性-我们尽最大可能控制供应链的能力。

因此标准相对简单,我们要在2020年和2021年初退出时评估每种类型,因为这是我们必须决定是否要购买更多7纳米的时间设备或第三方铸造厂是否将增加该产能。因此,我们实际上是按照这三个基本标准来考察我们的能力以及其他人的能力。

我要说的是,自从我们上次发言以来,我们的7纳米工艺进展良好。我的意思是,上次我们讲话时发现了一次游览。我们有根原因。我们以为我们知道解决办法。现在,我们已经部署了修复程序,并取得了惊人的进展。但是,尽管如此,我们仍将根据这三个标准来评估第三方代工与我们的代工。电话将在明年初到今年年底。

John的最后一个问题,是全有还是全无。不,我想说的是,我们看服务器或客户端。我们看大核心,小核心。我们查看产品线中堆栈的某些部分。因此,我们在业务构成方面考虑了各种不同的参数。

正如我在准备好的发言中所说,这可能不是全部或全部。就确保我们在2023年和2024年拥有可预测的领导产品节奏而言,这可能是最佳途径的混合,就像我们认为我们将在20、21和22年那样。在接下来的90天内,我们将学习过去90天内的更多知识,我认为,可以很好地安排我们在一月份的时间范围内做出决定。

约翰·皮策 (John Pitzer) - 瑞士信贷(Credit Suisse)-分析师

谢谢。有用的颜色。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自Morgan Stanley的Joe Moore。您的线路是开放的。

乔·摩尔 - 摩根士丹利-分析师

大。谢谢。我想知道您是否可以谈谈服务器路线图。特别是,您已经谈到明年年初Ice Lake的销量会增加,明年明年也会有Sapphire Rapids。这似乎是对非常重要的Sapphire Rapids发射的快速过渡。您能否谈谈这两个如此紧密的关系将如何发展?

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

好吧,我的意思是,我想,乔,在过去的18个月左右的时间内一直是一个相当一致的路线图,现在是喀斯喀特湖,年底是冰湖,到明年年初开始逐渐上升,这在我们值得一提的是,在四分之三之后,Sapphire Rapids于年底推出了一项非常吸引人的功能,这是我们在过去18个月中为客户制定的路线图。

我认为人们对于将Ice Lake撤出感到非常兴奋,并且对年底蓝宝石急流的增强功能感到同样兴奋。因此,只要我们将其合理地规划为可预测的,以便我们的客户能够有效地计划,我们就希望能够继续按四,五分之四的时间顺序依次执行领导产品的节奏。这与我们过去的处理方式并没有太大不同。

乔·摩尔 - 摩根士丹利-分析师

好的。因此,只是为了确保我了解到,在2022年初,Sapphire Rapids的销量会有所增加,或者是–我是否试图在此处将其切得太细?

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

我认为您的裁切效果太好了。

乔·摩尔 - 摩根士丹利-分析师

好的。非常感谢。

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

非常感谢。

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

谢谢,乔。

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

谢谢。我们的下一个问题来自Baird的Tristan Gerra。您的线路是开放的。

Tristan Gerra  — 贝尔德—分析师

大家下午好 在台积电开始为您构建领先的节点处理器并且我了解您还没有的情况下,您仍然需要重新评估接下来90天内的所有情况,能否解释一下从台积电过渡回内部制造的过程有多么容易?这有多可替代?那是用于现有架构类型还是更类似于Chiplet类型架构?

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

是的 这是一个好问题。我的意思是,我给出了一些标准,如果可以的话,我们应该在什么情况下超出计划的可预测性和经济性。这本书的结尾–在这三个标准的基础上,我们的技术易于移植。我想说,我们对能够移植到台积电的能力感到非常有信心。

而另一本书的结尾是,如果我们得出结论,这是核心产品或小芯片的最佳替代方案,那么我们可以轻松地移植回去。我只是想说,我们越来越有信心,事实上,如果我们得出结论,那就可以。而且,如果我们想重新移植,我们也可以。那就是–这些是围绕书挡问题的一般性观察。

然后,根据产品的性质,是否存在更大的复杂性,无论是更大的内核还是更多可综合的内核。所以我们可以出去,可以回来,我们正在评估应该在什么情况下以及在什么情况下进行评估。

Tristan Gerra  — 贝尔德—分析师

大。非常感谢你。

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

谢谢。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自《新街研究》的Pierre Ferragu。请问您的问题。

特雷·坎贝尔 - 财务副总裁和董事投资者关系

皮埃尔,你准备好了吗?皮埃尔,请确保您的线路保持静音。如果您使用免提电话,请拿起听筒。

皮埃尔·费拉居 - 新街研究-分析师

你能听清楚我吗?

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

现在可以了。

皮埃尔·费拉居 - 新街研究-分析师

好的。那很棒。所以,是的,我想回到PC市场以及您对市场份额的评论。因此,您似乎正在获得收益-在笔记本电脑市场的低端市场重新获得市场份额。在高端市场,游戏界的情况如何?事情在第三季度如何发展,您如何看待明年呢?

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

是的 所以我开始。乔治,你可以继续。首先,我的意思是,今年第三季度以来,我们今年迄今的单位销量增长了9%,目前的TAM可能处于高个位数的水平。因此,当我们进入这一年时,我们想排名第一,实际上是提高了我们的能力。

因此-第二,推出一些非常好的产品;然后是第三名,以这种增加的容量和改进的产品路线图开始重新夺回份额。我想说的是,我们确实不知道第三季度的TAM将会如何,但是我认为,从年初至今,我们感觉我们主要是通过保护高端产品而获得了一些市场份额并重新占领小核心。

我认为,这些市场都比我们预期的排名第一强得多,这一切都加剧了这种情况。然后,正如乔治(George)所说的那样,这种大规模混合变化确实发生在第三季度,我们预计第四季度将继续使用更多的移动笔记本电脑产品,我们认为我们提供了很棒的产品。

因此,总的来说,我们预计的TAM处于较高水平,即今年的中高个位数增长率。我们在9个月内的交易量为9%。在假期期间,我们的10纳米产品的增长非常好,并且我们认为在进入假期季节时,我们的供应链会上下浮动。

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

是的 我们说,在今年上半年,我们在入门市场中看到了份额。我们只是没有能力同时服务高端PC市场和入门级产品。我们正在看到-我们预计一些混合变化显然不会达到我们在第三季度和第四季度看到的水平。因此,我们有机会在这个领域中恢复份额。坦率地说,如果能够出售的话,我们本可以出售所有产品,而不是在第三季度出售的产品。随着产能的增加,我们看到第四季度将出现超强需求。因此,我们对在下半年开始恢复并增长这一份额感到非常满意,而在上半年,我们在入门市场上的份额有所下降。

皮埃尔·费拉居 - 新街研究-分析师

谢谢。

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

谢谢皮埃尔。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自花旗银行的Chris Danely。您的线路是开放的。

克里斯·丹尼 (Chris Danely) - 花旗(Citi)-分析员

嘿。谢谢你们。实际上,首先只是澄清,然后是关于毛利率的长期问题。因此,当您谈到就混合收益而言对毛利率造成压力的原因时,我只想确保您自己没有激进的定价,也没有竞争对手的定价压力。

然后,我的长期问题是,似乎这些定价方面的阻力(如混合和更多的通讯收入)并未消失。因此,您是否认为从长远来看,我们应该将您的毛利率看作是该范围略低于您先前指示的范围,还是被NAND形势所抵消?也许在那里只是一点澄清。

乔治·戴维斯 (George S. Davis) - 首席财务官

当然。也许我会开始,而鲍勃可能想扔点东西。因此,在定价不利的情况下,它的混合性很大。同样,我们看到了我们期望看到的竞争环境。这并不是说竞争不会带来任何定价影响,但这种变化实际上是由组合变化主导的。就长期影响而言,我认为我们处于一种非常不寻常的情况。因此,仅是我们这一年的动态,大概是55-45年,以及我们所看到的完全不同的组合。两者都对与需求动态有关的COVID做出了真正的响应。因此,我认为我不会对此产生太多的长期影响。我的意思是,我们的重点是在每个细分市场中拥有最具竞争力的形象。从长远来看,我们认为会看到标准化的混合,更像是19而不是20。

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

是的 我只想说-我要补充一点,因为我们将在本年度结束时加入,我想是乔较早地问了这一点。进入2021年,我们将面临一些真正的顺风和逆风。但是,相对于我们在19年5月给您的长期前景,我认为它们之间的平衡相当合理。只是为了强调顺风车道,而您提到了其中之一,我们就投资组合中的一些利润率较低的业务做出了决定。显然,本周关于NAND的公告,随着我们进入21世纪,我们期望调制解调器数量的下降,我们将在年中退出家用设备连接业务。因此,随着我们进入2021年,业务的混合将是净的顺风。

其次,我们在今年的10纳米成品率方面取得了非常好的进展。而且,随着我们对明年进入10纳米的成熟期的期望,事实上,我们将会提高。第三,到2021年,我们仍将拥有14纳米的很大一部分体积,并且将有越来越多的设备完全折旧。因此,我们有一些真正的顺风顺风—这些是我们所知道的,预计在六个月,十二个月,十八个月之前。因此,这些都符合要求。真正的净收益是对NAND的决定。

然后,正如您所知,我们遇到了一些不利因素。当我们将越来越多的卷从14迁移到10时,这将对我们不利。这是我们计划中所预期的。今天的竞争环境与我们设定长期数字时所假设的竞争环境并没有太大不同。所以我认为现在最大的通配符是混合。这显然让我们有些惊讶,因为在下半年,我应该说的只是我所描述的业务动态的混合与COVID的相关性更大,这对21世纪及以后的发展有何影响。但是我要说的是,正面积极的逆风相对于负面不利的逆风的可能性更大。因此,我们遇到了一些不利因素。网路,

克里斯·丹尼 (Chris Danely) - 花旗(Citi)-分析员

非常感谢,鲍勃。这很有帮助。

特雷·坎贝尔 - 财务副总裁和董事投资者关系

鲍勃,如果您想结束通话,也许只是几个想法。

罗伯特·天鹅 - 首席执行官

是的 好吧,首先感谢您加入我们。我只是说,在一个充满挑战的市场环境中,我们预计今年的收入将增加18亿美元,自由现金流将增加15亿美元,至25亿美元,超过我们年初分配的水平。因此,尽管存在所有固有的挑战,但我们将迎来更强劲的一年,并在进入明年时拥有更好的产品组合。其次,我们不懈地致力于提供可预测的领导力产品节奏。正如我在准备好的发言中所说,到2022年,我们将拥有出色的产品阵容。事实上,我们在现阶段正在努力地努力'23,这一事实我认为是一个相对不错的位置。

第三,我们通过满足这些关键技术创新(如云,5G,智能和自主边缘计算和AI),继续扩大业务范围并加快增长。因此,我认为我们正在将越来越多的资源置于真正强劲的增长特征中。

最后我要说的是,我们非常感谢英特尔员工,与我们合作的合作伙伴的奉献精神和韧性,以及我们在为客户提供服务的同时保持健康和安全环境的共同努力。因此,我们的目标受到了集体的启发,我们的目标仅仅是创造改变世界的技术,从而丰富地球上每个人的生活。而且我无法想象这个目标比今年以来更为重要。因此,感谢您加入我们,我们会尽快与您联系。

特雷·坎贝尔 - 财务副总裁和董事投资者关系

谢谢鲍勃,也谢谢大家加入我们的电话。与该接线员一起,让我们继续并结束呼叫。

文章来源于外网,作者AlphaStreet,Inc.




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