山西焦煤涨停，煤炭板块拉升，靖远煤电、潞安环能、陕西煤业涨超5%，煤炭ETF(515220)涨超2.4%，成交额超1.6亿。开源证券认为，当前冬季耗煤需求已步入季节峰值阶段，日耗及补库需求或于春节前逐步转弱，当前煤价反弹空间或有限;但从供给端来看，旺季进入尾声后，政策重心或将再以保安全为主，当前超高负荷生产强度或不可持续，叠加印尼煤出口禁令影响，春节后供给存在较大收紧可能，基本面大幅供给过剩可能性较小，煤价有望偏稳运行。中长期展望，能源变革时代来临，未来几年煤炭供需或仍以紧平衡为主，煤价将持续获得支撑，煤炭行业逐渐步入高盈利时代，未来5-10年内是煤企布局转型的战略机遇期，充沛现金流足以支持煤企布局新能源、新材料等新赛道转型，顺应双碳政策方向。
