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一季报点评:京东CEO换人,危机四伏

躺平指数 2023-05-15 10:40 发文

在点评京东一季报之前,还是推荐大家看一下之前我们写的文章——让京东坠落的不止是价格,许多逻辑和分析其实都在今年的这份一季报中延续,在这里就不赘述了。

先说观点:

1,京东两大主力品类——电子家电和日百首次出现了同比均为负增长,大概率是因为这两个领域大量的商品参与了京东的百亿补贴,就目前中国电商行业的内卷情况来看,价格战没办法给京东带来什么优势;

2,一季度Non-GAAP净利润大幅增长68%至79亿元,环比增长8%,由于商品收入的下滑,推动净利润大幅上升的主要动力还是降本,而降本的空间就在那里,它带来的边际效应已经有了减弱的迹象;

3,跟一家头部电脑厂商交流,虽然参与的准备该做还是做,但对今年的“618”不抱太大的希望。部分比较火的品类,会有一些惜售保价的动作,核心本质还是有需求的品类太少,不这么做没办法保证自己的利润。

再看数据:

今年一季度,京东集团收入同比实现正增长,达到2430亿元,同比增长1.4%,环比下降1.8%;Non-GAAP净利润79亿元,同比增长68%,环比增长8%;经营性现金流为-216.1亿元,同比大规模扩大近58倍。

从核心收入规模来看,京东在今年一季度实现商品收入1955.64亿元,环比下降17.7%,同比下降4.3%,是过去两年来首次同比负增长。其中,电子家电品类收入1167亿元,同比下降1.44%,日百品类收入786亿元,同比下降8.65%,亦是过去两年首次同时出现负增长。

这张图的趋势实际上已经相当明显,京东的增速是处在持续下降的通道中的。作为对比,根据商务部数据,今年一季度全国网络零售零售额3.29万亿元,同比增长8.6%;其中实物商品网上零售额2.78万亿元,同比增长7.3%。京东这个一季度数据,与全国电商零售额的趋势背道而驰,这是一个相当差的信号。

按理说,今年一季度开始不久,刘强东就祭出了“百亿零售”补贴的大招,誓要全面找回自己在价格上的优势;但实际上,和电商蓬勃发展初期刘强东参与的价格战相比,百亿补贴的边际效应实在是太小了,给京东带来的是收入的下滑。

于是,现在的情况就很尴尬:钱花出去了,没砸出来什么水花,还要跟几家企业继续卷,实在很难给出未来三个季度的增长预期。

当然,好消息也不是没有。今天,CEO徐雷正式退休,CFO许冉接任,被认为是刘强东进一步增强对京东控制力的信号,持续的降低成本措施之下,京东依然有余力贡献更高的利润,加上刘强东的回归,还是能给人以很高的信心。

只不过,降本带来的利润提升能持续多久?沧海桑田的电商市场,还有没有空间让刘强东带京东起飞?这些问题都是未知的。而比较确定的是,今年的618,很可能是一个史上最弱的618。

前两周跟一个电脑厂商做营销的朋友交流,他的回答还是蛮诚恳的。现在的3C市场真的太难做了,传统品类很难卖,只有像游戏本、全能本这样相对新一些的品类才有增量需求,所有厂商都盼着这块能有个好收入,大家都在挺着不让价格降下去,但由此带来的就是这部分的需求被逐步抑制。

“总会有一个拐点出现的,这么高的价格挺不住,大概率是在今年底双十一吧,”他说。在增量需求难觅的状况下,京东进入负增长通道之后,又能给投资人带来多少的想象空间呢?

声明:本文为OFweek维科号作者发布,不代表OFweek维科号立场。如有侵权或其他问题,请及时联系我们举报。
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